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6只百億爆款基金抗回撤“難題”:一成倉位頂不過市場承壓

當前位置:金融情報局網>資訊 > 頭條 > 正文  2022-03-18 15:53:18 來源:21世紀經濟報道

人們印象中“業績更穩健、回撤更小”的“固收+”爆款基金,甚至沒能跑贏固收產品,今年集體出現“固收減”現象。

宣傳中“業績更穩健、回撤更小”的“固收+”爆款基金,今年集體出現“固收減”現象。

今年以來,僅有5%“固收+”基金實現正收益。

就連2021年賣得很火爆的“固收+”基金也不例外,6只百億新基金今年全部負收益。

“固收+”基金后市能擺脫虧損局面嗎?

股市反彈,美聯儲加息的大背景下,該如何投資“固收+”?

爆款“固收+”負收益

Wind數據顯示,去年發行超100億規模的6只“固收+”基金。截至3月16日,今年以來全部負收益,它們收益區間在-1.84%至-3.07%之間。

具體來看,易方達悅安一年持有A(發行規模140億元)-1.84%、易方達悅夏一年持有A(發行規模129億元)-1.28%、華安添利6個月持有A(發行規模116億元)-2.94%、廣發恒享一年持有A(發行規模107億元)-2.28%、廣發恒信一年持有A(發行規模103億元)-2.78%、中信保誠豐裕一年持有A(發行規模100億元)-3.07%。

這出乎投資人意料。

人們印象中“業績更穩健、回撤更小”的“固收+”爆款基金,甚至沒能跑贏固收產品,今年集體出現“固收減”現象。

以去年“固收+”募資冠軍——易方達悅安一年持有基金為例,該基金是一只爆款基金,2021年3月29日發行,募集4天后,發行規模高達140億元,認購戶數高達82496戶,基本都是個人投資者,僅有0.2%機構投資者。

“固收+”基金近期面臨著新變數。視覺中國

該基金于2021年4月6日成立,迄今尚未滿1年。作為一只二級債基,2021年四季度末,易方達悅安基金的股票占基金凈值比9.88%,行業配置偏向大盤均衡風格。

比如前十大重倉股配置了白酒(古井貢酒、貴州茅臺)、新能源(隆基股份、吉利汽車)、醫藥生物(長春高新、金域醫學)、電子(??低?、化工(揚農化工)、家電(美的集團)、金融(招商銀行)。

易方達悅安有近九成倉位配置債券,從去年四季報來看,該基金維持中性久期和較高的杠桿水平,底倉以高等級信用債及銀行資本補充工具為主(比如21光大銀行CD089、21招商銀行永續債、21交通銀行CD128、21中國銀行CD037等),獲取票息收益,同時參與利率債波段操作。

從收益來看,3月16日,易方達悅安A凈值為0.9969元,低于1元,成立以來近1年總回報為-031%(基準1.73%),今年以來回報-1.84%(基準-1.18%),最大回撤2.13%。

在2021年1月發行前,易方達悅安的宣傳資料中顯示“本基金在控制風險的前提下,追求基金資產的穩健增值”。

奈何易方達悅安作為一只“固收+”基金,“+”的部分是近10%的股票。

在今年A股港股市場大震蕩之下,無疑股票倉位拖累了易方達悅安基金的表現。

事實上,“固收+”爆款基金負收益并非個別現象,除易方達悅安基金之外,另外5只2021年發行規模破百億的“固收+”基金,也都面臨著今年收益為負的問題。

95%“固收+”負收益

今年“固收+”的業績非常出人意料,一向被認為“穩健”的“固收+”基金,今年95%收益為負。

21世紀經濟報道記者據Wind數據統計,截至3月16日,市場上1220只固收+基金中(只計算初始基金,下同),今年以來僅62只取得正收益,占比5%。

據Wind數據統計顯示,截至去年末,“固收+”基金(注:Wind的固收+基金不包括股票倉位較低的靈活配置型基金、FOF基金等,這類基金市場也認為是“固收+”基金)規模已達到2.23萬億元,在投資結構中,二級債基和偏債混合基金是持倉主力。

截至3月16日,今年以來“固收+”基金的平均收益為-3.76%,其中,二級債基的平均回報為-4.35%,偏債混合型基金的平均回報為-3.63%。

為什么“固收+”基金今年普遍負收益?

對此,金鷹基金絕對收益投資部總經理林龍軍分析,受地緣政治因素影響,導致全球范圍內的滯脹風險預期較為強烈,對權益市場和債券市場都產生了較大的壓力。今年以來A股市場主要指數整體表現較差,估值和盈利都承受了一定的壓力,這也導致了“固收+”產品中,“+”的那部分面臨著較大的虧損。

而格上旗下金樟投資研究員王祎指出,“固收+”通常以優質債券資產打底,輔以股票等資產增厚收益。當股票出現大幅下跌時,就會對基金收益形成拖累。

并且除了股票市場不好,近期債市也受到挑戰。

“進入3月以來,債券資產也出現了下跌。截至3月16日,短期純債型基金指數和中長期純債型基金指數3月分別下跌0.03%和0.2%。不難發現3月其實是股債雙殺的局面,導致‘固收+’基金普遍下跌?!蓖醯t說。

有基金人士表示,在近期“固收+”基金大幅回撤之時,部分投資人贖回了“固收+”基金,同時,以絕對收益導向的部分“固收+”基金做了止損和減倉。

應著眼長期

“固收+”基金近期面臨著新變數。

一方面是最近A股和港股市場突然大反彈。

3月16日、17日,上證指數、深證成指、創業板指兩天內累計分別上漲4.93%、6.52%、8.22%。

另一方面是3月美聯儲提升基準利率25個基點,而國內繼續實行相對寬松的貨幣政策。

對此,金鷹基金絕對收益投資部總經理林龍軍認為,今年的債市,總體可能偏中性,上下相對來說都較為有限。而權益市場,今年下半年相對來說比上半年可能會好一些。

林龍軍表示,“隨著經濟預期的逐步企穩,以及外圍市場加息落地、地緣政治的緩解,今年的資本市場或呈現前低后高的局面。我國權益市場,也就是‘+’的這部分的主要來源,可能也會逐漸迎來修復?!?/p>

百嘉基金副總經理王群航則分析認為,固收+基金的優點不突出,缺點也不突出,收益不高;風險也不大。

他指出,“業績更穩健、回撤更小”,這是“固收+”基金宣傳的主要特點,前者與純債基金對比,后者與股票基金對比。

“只要有合理的預期,固收+就是一種良好的、值得關注的產品類型?!蓖跞汉奖硎?,回顧歷史,長期來看,固收+基金總體上都是正收益,都能夠高于固收產品。

而王祎看好“固收+”基金的發展,但表示,短期固收+仍然面臨不小的波動,并且需要投資者接受其不同于固定收益的波動性。

王祎建議,“固收+”應當作為投資人組合配置的底倉,長期投資,弱化擇時。在組合配置中可以選擇“固收+”作為防守倉位,在市場出現極端風險或者極端機會時,適度調整比例。

“我們更應著眼長期,用資產配置穿越牛熊?!蓖醯t說。

關鍵詞: 發行規模 今年以來

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